Dividendes des sociétés américaines et canadiennes : tendances observées en 2024

Mise à jour sur les dividendes en 2024

Dividend announcements are on the up and up in 2024, with 14,146 quarterly Les annonces de dividendes sont en hausse en 2024. En date du 9 décembre, les sociétés avaient versé 14 146 dividendes trimestriels à leurs actionnaires, selon la base de données mondiales de Wall Street Horizon. En comparaison, 13 885 annonces de dividendes avaient été enregistrées à la même date en 2023. Quatorze pour cent des versements de dividendes représentaient des montants inférieurs à ceux des versements antérieurs, 28 % représentaient des augmentations, et 58 %, des montants inchangés.

En considérant seulement les entreprises nord-américaines, on constate une tendance similaire : 7 996 dividendes ont été annoncés jusqu'à présent cette année, comparativement à 7 960 sur la même période, l'an passé. Seulement 3 % des dividendes de sociétés nord-américaines étaient en baisse; 17 % étaient en hausse, et 80 % sont restés stables.

C'est du côté des entreprises canadiennes que les annonces de dividendes ont le moins varié. Depuis le début de l'année, 1 662 dividendes ont été annoncés par des entreprises canadiennes, contre 1 653 en 2023. Seulement 2 % de ces dividendes étaient en baisse; 13 % étaient en hausse, et 85 % sont restés stables.

Bien que, dans l'ensemble, le nombre de dividendes versés ait augmenté cette année, le pourcentage de dividendes en hausse est inférieur à la moyenne des sept dernières années, pour l'Amérique du Nord et le Canada. À l'échelle mondiale, le paiement de dividendes est en phase avec la moyenne sur sept ans. Depuis 2018, 5 % des annonces de dividendes de sociétés d'Amérique du Nord ont été des annonces de baisses par rapport aux niveaux précédents, 22 % ont fait état d'une hausse du dividende, et 73 % ont été des annonces de dividendes stables. De même, au cours de la même période, 13 % des annonces de dividendes de sociétés canadiennes ont fait état d'une baisse du dividende et 23 % ont fait état d'une hausse. Le dividende a été maintenu dans 64 % des cas.

Bien que, dans l'ensemble, le nombre de sociétés ouvertes qui versent des dividendes ait augmenté, le pourcentage de celles qui ont relevé leur dividende cette année est inférieur à la moyenne des sept dernières années, pour l'Amérique du Nord et le Canada. À l'échelle mondiale, le paiement de dividendes est en phase avec la moyenne sur sept ans. Depuis 2018, 8 % des annonces de dividendes de sociétés d'Amérique du Nord ont été des annonces de baisses par rapport aux niveaux précédents, 23 % ont fait état d'une hausse du dividende, et 69 % ont été des annonces de dividendes stables. De même, au cours de la même période, 13 % des annonces de dividendes de sociétés canadiennes ont fait état d'une baisse du dividende et 23 % ont fait état d'une hausse. Les autres sociétés (64 %) ont maintenu leur dividende.¹

¹ Source : Wall Street Horizon, au 14 novembre 2024 (à moins d'avis contraire)

Les paiements de dividendes et les rachats d'actions sont parmi les principaux moyens auxquels les entreprises ont recours pour restituer de la valeur aux actionnaires. Voilà pourquoi il s'agit d'un signe positif que de voir une augmentation du nombre d'entreprises versant des dividendes en 2024, après une année 2023 où bon nombre sont restées prudentes face à la hausse des taux d'intérêt, à des taux d'inflation obstinément élevés et à la crainte d'une possible récession. Incertaines quant à la possibilité d'un atterrissage en douceur pour l'économie des États-Unis, les entreprises avaient hésité à faire profiter les investisseurs de leurs solides profits. Les dividendes sont une bonne chose pour les investisseurs, qui tirent ainsi un revenu, mais ils sont aussi le reflet de la bonne santé financière de l'entreprise. Par conséquent, les entreprises qui versent des dividendes élevés sont généralement très prisées des investisseurs.

Pleins feux sur l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX

L'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX (lancé le 1er août 2008) n'est pas un indice typique qui inclut simplement des titres à rendement en dividendes élevé pour la dernière période. Cet indice vise plutôt à inclure les entreprises qui ont maintenu ou augmenté leur dividende chaque année depuis au moins cinq ans. Ainsi, l'indice cherche à refléter non seulement les entreprises qui versent des dividendes élevés, mais aussi celles qui ont de solides antécédents de dividendes stables ou même en croissance, des facteurs que l'on associe généralement à une saine gestion et à une solide capacité à dégager des bénéfices.

De nombreux indices fondés sur les dividendes classent les entreprises en fonction du rendement en dividendes actuel ou sur une période mobile donnée, mais une place dans un tel palmarès n'est pas forcément le signe de finances solides capables de soutenir le versement de dividendes élevés de façon continue. Les investisseurs sont souvent à la recherche d'entreprises à haut rendement, ce qui peut les mener dans un « piège à dividendes » où un rendement initial attrayant masque une instabilité financière sous-jacente et menace la rentabilité future. Ils courent ainsi un risque de perte de capital et de perte de revenus si l'entreprise ne parvient pas à maintenir ses paiements de dividendes.

La figure 1 fait ressortir les principales différences entre l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX et l'indice de dividendes composé S&P/TSX. Ces différences vont de la méthode de calcul de l'indice jusqu'aux diverses statistiques sommaires. Entre autres, l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX pondère les titres en fonction du rendement; il comporte une concentration plus forte de titres et il fait état d'un rendement global plus élevé, ce qui conduit à des répartitions sectorielles différentes. Les distinctions entre ces deux indices, malgré leurs mandats similaires, soulignent la position unique de l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX au sein de la suite d'indices S&P/TSX axés sur les dividendes.

Performance en période de marchés baissiers

Comparativement à l'indice composé S&P/TSX, l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX a dépassé l'indice du marché large de près de 5 % au cours des 12 derniers mois (figure 2). Cependant, sur un horizon temporel plus long, soit cinq ans, son rendement total a été légèrement inférieur (0,8 %) à celui de l'indice composé S&P/TSX. L'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX montre également un risque annualisé plus élevé sur des périodes de cinq et dix ans.

Cet écart peut s'expliquer en partie par sa nature plus concentrée, car il comprend environ 40 % moins de constituants que l'indice composé et il tend à avoir un biais en faveur des grandes entreprises; on note en effet une capitalisation boursière médiane de 11,1 milliards de dollars, comparativement à 4,7 milliards de dollars pour l'indice composé.

La véritable force des entreprises avec une croissance durable de leur dividende est plus évidente pendant les périodes de turbulences sur les marchés. La figure 3 compare les rendements de l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX avec ceux de l'indice composé S&P/TSX pendant des baisses de marché significatives qui ont affecté non seulement le marché financier canadien mais aussi l'économie mondiale. À l'exclusion de la crise financière mondiale et de la période de pandémie de COVID-19, l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX a surperformé dans chaque période de baisse marquée, souvent par une marge notable. Au cours de six périodes uniques de baisse, l'indice aristocrates de dividendes canadiens S&P/TSX a démontré sa capacité à offrir une meilleure protection contre les baisses lors des ralentissements du marché, comme en témoigne son rendement excédentaire moywallstren de 1,2 % par reethorizon.comapport à l'indice composé S&P/TSX. Voilà qui met en évidence la capacité de ltmxinf'indicosere arisvictes.cocratomes de dividendes canadiens S&P/TSX à offrir une meilleure protection contre les baisses lors des ralentissements du marché. 

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