Le secteur technologique en perte de vitesse, Nvidia retient l’attention

• Le secteur technologique a connu un début de semaine difficile, mais les propos rassurants du président de la Fed, Jerome Powell, ont ramené les grands indices en territoire positif.

• Résultats du T2 à surveiller cette semaine : Nvidia, Abercrombie & Fitch, Gap, Urban Outfitters, Kohl's, Burlington Stores, Alibaba, Ulta et plusieurs autres.

• La période de publication des résultats du T3 débutera le 14 octobre, avec JPMorgan, Citigroup, Goldman Sachs et Wells Fargo.

La Fed sauve les meubles

Les actions technologiques ont amorcé une chute libre mardi de la semaine dernière, de sorte qu'à la clôture des marchés du jeudi, l'indice composé Nasdaq et l'indice S&P 500 affichaient d'importantes baisses de 2,5 % et de 1,2 %, respectivement. L'indice Dow Jones des valeurs industrielles (DJIA) était quant à lui resté essentiellement stable. Compte tenu des craintes planant sur les évaluations élevées de nombreuses sociétés technologiques, les investisseurs ont procédé à des prises de bénéfices. Cette situation a touché des entreprises comme Palantir, qui se spécialise dans l'intelligence artificielle appliquée à la défense. Grâce à des résultats impressionnants au T2, son action a été propulsée au cours sans précédent de 190 $, affichant ainsi un ratio cours/bénéfice démesuré de 193 qui a fait fuir les investisseurs. Ces mouvements d'une ampleur atypique sont également attribuables au volume de négociation habituellement faible pour le mois d'août, période où les investisseurs actifs sont moins présents.

Vendredi, les marchés ont épongé leurs pertes lorsque le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a laissé entendre que les taux d'intérêt pourraient baisser. Prononçant son discours annuel à Jackson Hole, il a tenu ces propos rassurants : « Au vu de la politique restrictive actuelle, les prévisions fondamentales et l'évolution de l'équilibre des risques pourraient justifier un rajustement de notre politique. » M. Powell a souligné que malgré la résilience du marché américain de l'emploi, les risques continuent d'augmenter, tout comme le spectre d'une inflation liée aux droits de douane¹. À la suite de ces commentaires, la probabilité d'une baisse des taux en septembre selon l'outil FedWatch de CME Group a bondi à 87,3 %, alors qu'elle était de 75 % la veille². La semaine s'est donc terminée à la hausse pour les indices S&P 500 et DJIA, ce dernier ayant d'ailleurs atteint un nouveau sommet. En revanche, l'indice composé Nasdaq a clôturé la semaine en baisse de 0,56 %.

Le prochain test pour le secteur technologique : les résultats de Nvidia pour le T2

La prochaine grande annonce susceptible d'influencer le marché des titres technologiques aura lieu la semaine prochaine, lorsque Nvidia, la coqueluche de l'IA, publiera ses résultats pour le T2. Les analystes sondés par FactSet s'attendent à une forte croissance en glissement annuel, à savoir une hausse du bénéfice par action de 47 % et une hausse du chiffre d'affaires de 53 %, grâce à la forte demande pour la puce de pointe Blackwell Ultra.

Cela dit, les investisseurs s'intéresseront également aux produits que Nvidia tire de ses ventes en Chine. La firme d'analyse KeyBanc a récemment avancé que Nvidia pourrait exclure les produits tirés directement de la Chine, compte tenu des autorisations de licence en attente et des incertitudes concernant leur délai d'obtention, comme l'a fait AMD au début du mois³. Le marché chinois baigne de plus en plus dans le flou en raison de l'évolution des contrôles à l'exportation, de la possibilité pour le gouvernement américain de s'approprier 15 % des produits tirés de la vente de puces en Chine et de la pression exercée par le gouvernement chinois pour que ses fournisseurs d'IA utilisent des puces fabriquées au pays.

Dernier tour de piste pour le secteur de la vente au détail

Cette période de publication des résultats se conclut avec quelques dernières annonces de détaillants et jusqu'à présent, les chiffres sont mitigés. TJX Companies, société mère des détaillants à prix réduits TJ Maxx, Marshall's et Home Goods, a publié la semaine dernière des résultats pour le T2 supérieurs aux attentes⁴. La société a profité de sa faible exposition aux droits de douane (puisque les détaillants à prix réduits achètent généralement les stocks excédentaires des marques pour lesquels des droits de douane ont déjà été payés) et du fait que les consommateurs américains en veulent plus pour leur argent. Ross Stores a elle aussi fait bonne figure avec ses résultats publiés jeudi après la clôture des marchés, la société faisant état d'un bénéfice par action et de prévisions pour le T3 supérieurs aux attentes⁵. Burlington Coat Factory, un autre détaillant à prix réduits, publiera ses résultats le jeudi 28 août.

Les détaillés spécialisés et les détaillants de vêtements sont en moins bonne posture que les détaillants à prix réduits. La semaine dernière, l'analyste Paul Lejeuz de Citi a revu à la baisse ses recommandations pour les titres d'Abercrombie & Fitch, de Gap et d'Urban Outfitters⁶. Les annonces de résultats à venir permettront de chiffrer le magasinage de la rentrée scolaire et de découvrir les plans en vue de la période des fêtes. Rappelons que les entreprises du sous-secteur des vêtements ont vécu une situation difficile : elles ont dû écouler leurs stocks à coups de promotions tout en composant avec une augmentation des coûts attribuable aux droits de douane.

La vague des annonces de résultats du T2

La semaine prochaine, ce sont 1 383 entreprises qui publieront leurs résultats. Jusqu'à présent, 79 % des sociétés ont déclaré leurs résultats (sur les plus de 11 000 titres à l'échelle internationale). La prochaine période de publication des résultats débutera le 14 octobre, lorsque JPMorgan, Citigroup et Wells Fargo feront leurs annonces pour le T3

1 "Powell indicates conditions ‘may warrant' interest rate cuts as Fed proceeds ‘carefully'", CNBC, Jeff Cox, August 22, 2025, https://www.cnbc.com
2 CME Group FedWatch Tool, August 22, 2025, https://www.cmegroup.com
3 "Nvidia could guide below consensus on China worries, KeyBanc warns", Yahoo Finance, Sam Boughedda, August 20, 2025, https://finance.yahoo.com
4 The TJX Companies, Inc. Reports Q2 FY26 Results, August 20, 2025, https://investor.tjx.com
5 Ross Stores Reports Second Quarter Earnings, August 22, 2025, https://investors.rossstores.com
6 Citi downgrades Abercrombie & Fitch and Urban Outfitters on tariff risks into Q2 results, Seeking Alpha, Amy Thielen, August 20, 2025, https://seekingalpha.com

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