Netflix rejoint le club (beaucoup plus restreint) des fractionnements d’actions

• Les annonces de fractionnements traditionnels d'actions ont ralenti dans la seconde moitié de 2025, une tendance qui témoigne d'une plus grande prudence parmi les sociétés.
• Le fractionnement d'actions au taux de 10 pour 1 de Netflix contredit la tendance, son équipe de direction affichant une confiance renouvelée malgré la baisse du cours de l'action.
• Les sociétés qui ont récemment procédé à un fractionnement d'actions comme NVIDIA, Walmart et Broadcom ont vu le cours de leur action monter en flèche, mais le cas de Chipotle Mexican Grill nous rappelle que des résultats positifs ne sont pas forcément assurés.

Nous n'avons pas parlé de fractionnement traditionnel d'actions depuis un certain temps. Notre dernière analyse d'un type d'opération stratégique remonte au deuxième trimestre, en pleine vague de regroupements d'actions. Pour les investisseurs individuels, la décision de l'équipe de direction d'une société de fractionner ses actions peut avoir des répercussions plus importantes sur le rendement à long terme.

Les recherches universitaires font état d'un alpha prononcé pour les sociétés qui procèdent à des fractionnements traditionnels d'actions, mais un tel rendement accru peut avoir tendance à diminuer au fil du temps. Qui plus est, il fut un temps où les chefs de la direction et les chefs des finances cherchaient à maintenir leur cours boursier dans une fourchette dite « optimale » (habituellement, moins de 100 $ mais plus de 10 $), de façon à ce que la société semble fondamentalement attrayante tout en permettant aux investisseurs individuels d'acheter des actions sans se ruiner.

Nombre de fractionnements d'actions : essor en 2021, accalmie après 2022, résurgence en 2024 et tendances modérées, ces derniers temps

Ralentissement depuis le marché baissier de 2022

Les annonces de fractionnements d'action ont été moins nombreuses, récemment, comparativement à la période tout juste avant le marché baissier de 2022, d'où nos rares mises à jour sur ce type d'opération stratégique sur le capital, depuis un certain temps. Cela dit, avant le dernier trimestre, le nombre total de fractionnements traditionnels d'actions avait tout de même augmenté, en glissement annuel, depuis le deuxième trimestre de 2024.

Rappelez-vous que c'est au premier trimestre de 2022 que les fractionnements ont vraiment attiré l'attention. Puis, une série de titres d'avenir très médiatisées ont annoncé, presque à l'unisson, un fractionnement traditionnel d'actions. Les actions d'Alphabet (GOOGL), d'Amazon (AMZN) et de Tesla (TSLA) ont été fractionnées, mais ces événements ont semblé marquer la fin de la vague de fractionnements d'actions post-COVID-19.

Selon les données de Wall Street Horizon, le nombre total de fractionnements d'actions est passé de seulement 5 au quatrième trimestre de 2022 à 24 au deuxième trimestre de 2025. Sur une période mobile de quatre trimestres, le nombre de fractionnements traditionnels d'actions a culminé à 99 dans le courant du deuxième trimestre de 2025. Fait intéressant à noter, le quatrième trimestre a eu tendance à être la période où il y avait le moins d'annonces de fractionnements d'actions, donnant ainsi un répit en fin d'année aux services de comptabilité et aux services des relations avec les investisseurs, dans les grandes entreprises.

Netflix opte pour un taux de 10 pour 1

Cependant, Netflix (NFLX) vient contredire cette tendance très récente. Le géant de la diffusion en continu a annoncé un fractionnement d'actions au taux de 10 pour 1 le 30 octobre, son premier fractionnement en près de dix ans. Netflix a peut-être cherché à détourner l'attention d'Apple (AAPL) et d'Amazon, qui déclaraient leurs résultats du troisième trimestre le soir même. Peu importe la raison, Netflix a affiché un gain de 2 % durant la séance qui a suivi son annonce.

Les co-chefs de la direction Ted Sarandos et Greg Peters espèrent bénéficier du même rendement à la hausse à long terme qui a suivi les fractionnements traditionnels d'actions de GOOGL, d'AMZN et de TSLA, en 2022. À l'instar des Sept Magnifiques, à l'époque, l'action de NFLX a augmenté considérablement ces deux dernières années, même si son élan a marqué une pause jusqu'ici, dans la seconde moitié de 2025.

L'incontournable du secteur des films et du divertissement affiche une capitalisation boursière de 474 milliards de dollars et demeure l'un des titres préférés des investisseurs individuels, malgré ses résultats inférieurs aux attentes au troisième trimestre communiqués le mois dernier (principalement en raison d'une charge fiscale ponctuelle imposée par le Brésil). La société a affiché une croissance à deux chiffres de ses revenus, dans l'ensemble des régions, tout en établissant de nouveaux objectifs en matière de contenu et de technologie pour favoriser l'engagement à l'échelle internationale^[1].

Autres sociétés ayant récemment procédé à un fractionnement d'actions

Netflix n'est pas la seule société inscrite au S&P 500 à avoir procédé à un fractionnement d'actions. Plus tôt cette année, Fastenal (FAST), une société du secteur des produits industriels, et O'Reilly Automotive (ORLY), du secteur de la consommation discrétionnaire, ont fait de même. Par ailleurs, un jour à peine avant l'annonce de fractionnement d'actions de Netflix, la société de logiciels ServiceNow (NOW) a confirmé qu'elle procédait à un fractionnement d'actions au taux de 5 pour 1.

Dans l'ensemble, seulement une poignée de sociétés de premier ordre ont été assez audacieuses pour annoncer des fractionnements traditionnels d'actions, ce qui contraste fortement avec l'enthousiasme affiché en 2021 et au début de 2022, lorsque des sociétés de secteurs comme le commerce électronique ou la fabrication de puces s'empressaient de fractionner leurs actions. Il est tentant de considérer l'accalmie comme un signe de l'évolution de la psychologie du marché : les dirigeants hésitent peut-être à envoyer un message trop optimiste dans un contexte où le marché de l'emploi a ralenti, où les valorisations ont augmenté et où l'incertitude macroéconomique demeure élevée.

Véritable signal ou bruit parasite?

Mais soyez à l'affût d'autres nouvelles concernant les fractionnements d'actions au début de 2026. De telles annonces pourraient être un signe révélateur d'un optimisme renouvelé. Vous voyez, un fractionnement traditionnel d'actions ne change pas les fondamentaux, mais il envoie un message. On pense que les dirigeants de sociétés procèdent à un fractionnement d'actions lorsqu'ils croient que leur titre prendra de la valeur dans les années à venir; il s'agit d'un signal subtil de confiance dont les investisseurs doivent tenir compte, en plus d'autres tendances de fond.

C'est probablement le raisonnement derrière la décision de trois sociétés qui ont procédé à un fractionnement d'actions au dernier cycle :

• NVIDIA (NVDA) : Son fractionnement d'actions de 2021 a été suivi d'une augmentation du cours de plus de 1 300 % et d'un autre fractionnement seulement trois ans plus tard.
• Walmart (WMT) : Le fractionnement d'actions au taux de 3 pour 1 en janvier 2024 a contribué à raviver l'attention des investisseurs individuels et a été suivi d'une solide performance comparativement au reste du secteur des biens de consommation de base (l'action a augmenté de 87 % depuis).
• Broadcom (AVGO) : Le fractionnement d'actions au taux de 10 pour 1 de juin 2024 a coïncidé avec des sommets records et l'essor continu du secteur du matériel lié à l'IA. Les actionnaires ne se plaignent pas du rendement de 155 % constaté depuis le fractionnement d'actions.

Mais ce ne sont pas toutes les décisions de fractionnements d'actions qui sont gagnantes. Chipotle Mexican Grill (CMG), qui a procédé à un fractionnement d'actions au taux de 50 pour 1 en 2024, tire de l'arrière depuis, alors que les préoccupations concernant l'inflation dans le secteur alimentaire et les marges du secteur de la restauration minent la confiance des investisseurs. La semaine dernière, la chaîne de restauration rapide autrefois bien performante a communiqué des résultats très décevants, tant à l'égard du chiffre d'affaires que du bénéfice net^[2]. Dans la foulée, l'action de CMG a chuté à son niveau le plus bas depuis le premier trimestre de 2023. Après une brève remontée en 2024 suivant l'annonce du fractionnement d'actions, le titre affiche depuis une perte gargantuesque, en chute de 43 % depuis le 19 mars 2024.

Prochaines étapes

Au cours des prochains trimestres, nous verrons bien si le fractionnement d'actions de Netflix provoque un autre petit cycle d'annonces ou s'il s'agira d'un événement isolé. Comme les niveaux des indices sont proches de leurs sommets historiques et que la volatilité est généralement maîtrisée, il semble opportun pour un plus grand nombre d'équipes de direction de tenir compte de facteurs comme l'accessibilité et la liquidité.

Cependant, comme les dernières années l'ont montré, le fractionnement d'actions est au mieux un indicateur coïncident de la vigueur du marché et de l'humeur générale des investisseurs. Au cours du cycle précédent, le nombre de fractionnements d'actions a atteint son apogée vers la fin de 2021, soit près du moment où le cours boursier mondial moyen a culminé. Puis, le plus petit nombre de fractionnements d'actions sur 12 mois a été constaté au deuxième trimestre de 2023, alors que le marché haussier était déjà bien entamé.

En résumé

L'action de Netflix a grimpé après l'annonce du fractionnement d'actions, mais la hausse a été modeste et de courte durée. C'est peut-être l'état d'esprit actuel, qui est à des lieux de l'humeur constaté à la fin de 2021. À l'époque, la faiblesse des taux d'intérêt, les transactions des sociétés d'acquisition à vocation spécifique, les introductions en bourse et une reprise du côté des valeurs spéculatives avaient marqué la fin du marché haussier post-pandémie. L'annonce du fractionnement d'actions de Netflix, est-ce un véritable signal ou simplement une distorsion? Nous le découvrirons peut-être au premier trimestre de 2026 s'il y a une autre vague d'annonces de fractionnements traditionnels d'actions.

^[1] 2025 Quarterly Earnings, Netflix, 21 octobre 2025; https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx.

^[2] Chipotle Announces Third Quarter 2025 Results, Chipotle Mexican Grill, Inc., 29 octobre 2025; https://ir.chipotle.com/2025-10-29-chipotle-announces-third-quarter-2025-results

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