Après l’impasse budgétaire et la vente massive de titres technologiques, tous les regards se tournent vers les résultats du secteur de la vente au détail
- La croissance des bénéfices au troisième trimestre s'établit actuellement à 13,1 %; 92 % des sociétés du S&P 500MD ont déclaré leurs résultats jusqu'à présent[1].
- Selon notre indice LERI exclusif, les sociétés américaines estiment être en très bonne position à l'approche de la nouvelle année.
- Nous obtenons cette semaine des résultats de plusieurs détaillants : WMT, TGT, TJX, ROST, HD et LOW, ainsi que les résultats du chouchou de l'IA, NVIDIA.
- La période de publication des résultats tire à sa fin; seulement 847 sociétés à l'échelle mondiale doivent encore publier leurs résultats cette semaine.
Les récentes introductions en bourse affichent des résultats mitigés, dans un contexte général où il y a eu vente massive de titres technologiques
Les titres technologiques ont fortement reculé dans la seconde moitié de la semaine dernière, dans la foulée de ce qui semble avoir été une réévaluation des titres liés à l'IA. Les inquiétudes au sujet d'une bulle ont été ravivées, par suite des gains dans le secteur des technologies et de l'augmentation marquée des dépenses pour soutenir l'expansion de l'intelligence artificielle.
Les premiers rapports trimestriels sur les résultats de sociétés ayant récemment fait l'objet d'une introduction en bourse ont également attiré l'attention, la semaine dernière; dans leur cas, les résultats étaient mitigés. Les résultats décevants de Gemini Space Station, de StubHub et de Via Transportation ont fait chuter leur action respective après la publication de leurs rapports sur les résultats. GEMI est tombé à son niveau le plus bas depuis son lancement en septembre en raison de l'augmentation de ses dépenses[2]. L'action de StubHub a chuté de 24 % vendredi, la société ayant refusé de fournir ses prévisions pour le quatrième trimestre[3]. VIA a surpassé les attentes des analystes tant à l'égard du chiffre d'affaires que du bénéfice net, mais elle semble avoir tout de même été emportée par la vente massive de titres technologiques suivant la publication de son rapport jeudi dernier. L'action a chuté de plus de 20 % durant la séance de bourse suivant la publication du rapport[4].
Du côté positif, Figure Technology et Legence Corp ont publié des résultats supérieurs aux attentes et ont trouvé écho auprès des investisseurs. Le prêteur fondé sur la technologie de la chaîne de blocs FIGR a dépassé les attentes en matière de revenus (croissance de 42 % en glissement annuel) ainsi que du côté du bénéfice net (croissance de 227 % en glissement annuel)[5]. Par conséquent, le titre a grimpé de 10 % après les heures normales de bourse, jeudi. La société Legence, spécialisées dans les systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation, n'a pas atteint ses objectifs financiers, mais elle a généré de bons revenus et elle annoncé une entente pour acquérir The Bowers Group afin d'alimenter sa croissance future[6]. Le titre a gagné plus de 10 % à la suite du rapport.
Fin de l'impasse budgétaire : il faudra examiner les données économiques retardées
Maintenant que la plus longue impasse budgétaire de l'histoire des États-Unis est derrière nous, de nombreux investisseurs se demandent quand ils auront accès aux données économiques hebdomadaires qui ont été manquées. Les agences relevant des départements du Travail et du Commerce n'avaient pas encore publié des calendriers révisés au début de l'après-midi vendredi dernier, mais des mises à jour sont attendues sous peu. Nous nous sommes tournés vers nos partenaires d'Econoday pour obtenir des précisions.
Theresa Sheehan, économiste américaine à Econoday, a déclaré ce qui suit dans un rapport publié le jeudi 13 novembre : « Les organismes statistiques auront besoin de quelques jours pour se remettre au travail, choisir la meilleure ligne de conduite et faire leurs annonces. Certains rapports seront produits plus rapidement. Le rapport mensuel sur l'emploi de septembre était presque complet au début de l'impasse et il pourrait être publié sous peu. Les données des divers États sur les demandes hebdomadaires de prestations d'assurance-emploi s'accumulent et pourraient être compilées et diffusées un peu plus tard. La plupart des autres rapports exigeront des efforts plus soutenus avant que tout entre dans l'ordre[7]. »
Mme Sheehan a également prévenu que « quelques rapports mensuels pourraient ne pas être produits si une telle solution est jugée préférable à un calendrier de publication accéléré. Cependant, les données qui auraient été incluses dans ces rapports seront compilées et intégrées dans les bases de données gouvernementales[8]. »
Cliquez ici pour lire le reste du texte de Mme Sheehan et savoir quand nous pouvons nous attendre à obtenir ces nouvelles dates de publication.
L'indicateur de l'incertitude des chefs de la direction des États-Unis n'a jamais été aussi bas
Au début de la période de publication des résultats du troisième trimestre, les sociétés affichaient un niveau de confiance record en vue du quatrième trimestre (lorsque les sociétés déclarent leurs résultats du trimestre précédent), selon notre indice LERI (Late Earnings Report Index). La période de publication est presque terminée, et nous nous retrouvons avec le plus faible indice LERI après la période de pointe jamais enregistré depuis que nous recueillons des données (2018); voilà un signe que les sociétés américaines voient d'un bon œil leur potentiel de bénéfices futurs.
L'indice LERI suit les changements inhabituels des dates d'annonce des résultats parmi les sociétés cotées en bourse dont la capitalisation boursière est d'au moins 250 M$. Il a une valeur de référence de 100, et toute valeur supérieure indique que les sociétés sont incertaines quant à leurs perspectives actuelles et à court terme. Une valeur de l'indice LERI inférieure à 100 donne à penser que les entreprises estiment avoir une bonne maîtrise de leur situation à court terme.
La valeur officielle de l'indice LERI à l'issue de la période de pointe de publication des résultats du troisième trimestre (données recueillies au quatrième trimestre) s'établit à 63. Au 14 novembre, on comptait 112 dates d'annonce inhabituellement tardives et 160 dates d'annonce inhabituellement précoces.
Source : Wall Street Horizon
Les détaillants terminent la période de publication des résultats
Il y a certainement une ironie dans le fait que les chefs de la direction se sentent plus confiants à l'approche de 2026, en cette période où les récentes données sur l'humeur des consommateurs américains disent tout le contraire. La dernière mouture de l'enquête de l'Université du Michigan sur l'humeur des consommateurs a enregistré la deuxième pire lecture de son histoire en près de 80 ans[9].
Nous verrons ce que les détaillants disent au sujet de la vigueur du secteur de la consommation américain lorsqu'ils commenceront à présenter leurs résultats cette semaine. Tous les regards seront tournés vers les résultats de Home Depot, mardi; de Lowe's, Target, TJX Companies et Williams-Sonoma, mercredi; et de Walmart, Ross Stores et Gap, jeudi.
Les investisseurs voudront également prendre le pouls du secteur de l'IA lorsque Nvidia publiera ses résultats très attendus le mercredi 19 novembre.
Vague d'annonces de résultats du troisième trimestre
La période de pointe de publication des résultats du troisième trimestre est officiellement terminée; seulement 847 sociétés doivent publier leurs résultats cette semaine. Jusqu'à présent, 77 % des sociétés ont présenté leur rapport sur les résultats (sur un univers de plus de 11 000 sociétés à l'échelle mondiale).
Source: Wall Street Horizon
En résumé
La période de pointe de publication des résultats est derrière nous. L'intérêt du marché évolue : des résultats globaux, on passe maintenant aux questions précises et non résolues. La vente massive de titres technologiques, la semaine dernière, et les résultats mitigés des introductions en bourse ont soulevé la question des valorisations, faisant ainsi du rapport à venir de Nvidia un test critique pour l'ensemble du secteur de l'IA. En même temps, l'écart marqué entre la confiance record des chefs de la direction et le niveau de confiance des consommateurs (à son plus bas) sera mis à l'épreuve lorsque les géants de la vente au détail comme Home Depot, Target et Walmart publieront leurs résultats, nous donnant ainsi un aperçu direct de la santé financière des ménages américains.
[1] FactSet Earnings Insight, John Butters, 14 novembre 2025; https://advantage.factset.com/hubfs/Website/Resources%20Section/Research%20Desk/Earnings%20Insight/EarningsInsight_111425.pdf.
[2] Gemini [Space Station] Reports Third Quarter 2025 Results, 10 novembre 2025; https://investors.gemini.com/news-releases/news-release-details/gemini-reports-third-quarter-2025-results.
[3] StubHub Announces Third Quarter 2025 Results, 13 novembre 2025; https://investors.stubhub.com/news/news-details/2025/StubHub-Announces-Third-Quarter-2025-Results/default.aspx.
[4] Via Announces Third Quarter 2025 Results, 13 novembre 2025; https://investors.ridewithvia.com/news/news-details/2025/Via-Announces-Third-Quarter-2025-Results/default.aspx.
[5] Figure Technology Solutions Reports Third Quarter 2025 Results, 13 novembre 2025; https://investors.figure.com/news-releases/news-release-details/figure-technology-solutions-reports-third-quarter-2025-results.
[6] Legence Reports Third Quarter 2025 Financial Results, 14 novembre 2025; https://investors.wearelegence.com/news-releases/news-release-details/legence-reports-third-quarter-2025-financial-results.
[7]« With US Reopening, Awaiting New Economic Release Dates », Econoday, Theresa Sheehan, 13 novembre 2025; https://www.econoday.com/articles/with-us-reopening-awaiting-new-economic-release-dates/.
[8] « With US Reopening, Awaiting New Economic Release Dates », Econoday, Theresa Sheehan, 13 novembre 2025; https://www.econoday.com/articles/with-us-reopening-awaiting-new-economic-release-dates/.
[9] Preliminary Results for November 2025, University of Michigan, 14 novembre 2025; https://www.sca.isr.umich.edu/.
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